Fuga de dólares por incertidumbre política unido a una inflación en rango y una TPM baja hacen que efecto de medidas sea mantener precios estables.
Una menor liquidez que no se veía, según analistas, desde la crisis subprime, fue advertida por el analista jefe del Bbva, Jorge Selaive, a través de twitter: “cosas que no pasaban desde la crisis subprime: inversión de la curva forward, síntoma de iliquidez en dólares localmente”.
Para prevenir esta situación el Banco Central comunicó medidas como “ofrecer un programa de compras swap de dólares por un monto de hasta US$ 500 millones en cada licitación. Este programa será transitorio por lo que estará vigente por un lapso de cuatro semanas, ofreciendo el monto anterior ocho veces durante ese período. Este swap se ofrecerá a un plazo de madurez de 30 días”.
En segundo lugar, el instituto emisor, establece que “como complemento y para compensar los efectos monetarios del programa señalado en el número anterior, se ofrecerán operaciones Repo destinadas a inyectar liquidez en pesos a plazos similares, con el mismo plazo de madurez y la misma ventana de tiempo. En esta ocasión este programa será en la modalidad de prenda y en la tradicional, aceptando como colaterales títulos Pdbc, BCU, BCP, BTU y BTP”.
Visión de analistas locales
Para Claudio Parés, director del Departamento de Economía de la UdeC “en este momento se juntan dos cosas que permiten estas medidas, por un lado, la inflación está por debajo de la meta y, por otro, hay signos de falta de liquidez en el mercado. Además, la Tasa de Política Monetaria (TPM) está bastante baja y no parece que seguir bajándola vaya a tener un gran impacto”.
Del mismo modo, Parés resaltó que “con esta operación, el Banco Central aumenta la liquidez en el mercado y, al mismo tiempo, impacta positivamente en la actividad y los precios. Debería verse (como se vio) una baja en el tipo de cambio y en algún tiempo, un repunte de la inflación”, adelantó.
Respecto del impacto que las elecciones pudieron tener en esto, continúa el profesor de la UdeC, “me parece que es bajo. Si la falta de liquidez hubiera tenido que ver con la inestabilidad política, lo prudente habría sido esperar un par de semanas después de las elecciones para ver si el resultado “calmaba las aguas”. El Banco Central no se caracteriza por actuar “en caliente” y, más allá de ser una medida excepcional, va en línea con lo que se necesita para mantener estables los precios de la economía”, afirmó el director del Departamento de Economía de la UdeC.
En tanto, Claudio Lapostol, ex seremi de Economía en Bío Bío y académico de la Unab, explicó que “esto sucede y sucedió por la turbulencia que se mantuvo durante la elección presidencial, donde en ese período hubo una fuga importante de capitales hacia el extranjero”.
Laspotol planteó además que “es importante indicar hoy día que con el resultado de las elecciones presidenciales, la bolsa de valores vuelve a subir dada la confianza que genera la futura administración en lo que significa el trabajo económico para este país. El Lunes la bolsa cerró con un +6,9%, lo cual demuestra que se generó la confianza necesaria en los inversores”, afirmó.
Por su parte, Javier Irarrázaval, académico de Ingeniería Comercial de la Universidad San Sebastián (USS) destacó entre los factores a considerar que “muchos inversionistas estarían comprando dólares a modo de refugio de inversión ante ciertos elementos de incertidumbre” entre los cuales se encuentran:
Irarrázaval dijo también que “al ganar Piñera, al menos el primer factor de incertidumbre se despejó, y de hecho el dólar, en vez de subir, bajó, pues la moneda nacional se apreció, y los inversionistas volvieron a invertir en el país”.
En conclusión, para el académico de la USS, “el hecho de que haya ganado Piñera reduce la escasez de dólares, y hace que el programa de medidas del Banco Central para asegurar la liquidez de dólares sea un poco menos necesario”.
Cabe consignar que Selaive, nuevamente por Twitter indicó: “se normaliza en gran medida la liquidez en dólares posterior a la elección presidencial y las medidas tomadas por el Banco Central”.